报告期内公司主要营业业务未出现重大的变化，企业成立三十四年以来始终围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业，以“收入增长、成本降低、利润增加、组织成长”的“3+1”工作目标作为三大产业板块以及各部门的工作中心，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链，饲料产业集研发、生产、销售于一体，产品最重要的包含猪料、禽料和水产饲料；养殖产业以生猪的养殖和销售为主，主要发展模式为自繁自养模式，基本的产品包括商品猪和仔猪；肉品产业集研发、生产、销售于一体，打通了上下游产业链，产品最重要的包含鲜肉、中式风味制品和西式制品等。公司打造了“骆驼牌”饲料、“美神牌”种猪、“唐人神”肉品等知名产品品牌，目前是我国规模较大的集饲料生产、生猪养殖、肉制品加工于一体的生猪全产业链一体化企业。

  报告期内，公司实现生猪出栏86.30万头、实现饲料外销量242.41万吨，与上期相比基本持平。公司不断推进饲料业务转型，实现饲料稳定发展；调整生猪出栏结构，育肥能力不断的提高；推行低成本体系打造，实施养猪标准化与信息化，成本控制能力得到持续改善。

  报告期内，公司实现生猪出栏86.30万头，其中，实现商品肥猪出栏76.33万头，同比增长138.46%，主要系公司已搭建了一支涵盖饲料营养、兽医、生产、管理等专业化人才在内的成熟养殖队伍，以自繁自养为主要发展趋势，加大产能的投资建设力度，生猪产能在2022年下半年逐步释放，预计全年可实现200万头的生猪出栏。

  报告期内，公司饲料销量增加，实现外销饲料242.41万吨，水产饲料等高毛利产品销量同比较大增长。

  报告期内，公司在南乐投资建设的100万头生猪屠宰基地正式投产运营，以公司在南乐县、大名县的生猪养殖基地为依托，形成集生物饲料、健康养殖、肉品加工于一体的全产业链经营模式，全程质量可控、安全可溯源，为市民提供安全放心的肉制品。

  报告期内，公司在茂名市等广东猪场相继投产，计划广东省内新增存栏母猪产能3万头，可实现年出栏生猪70万头，继续在广东等消费区域推进全产业链经营模式布局。

  报告期内，龙华农牧已完成现代化母猪养殖基地和育肥基地建设，母猪场已全部投产，截止报告期末，龙华农牧存栏母猪产能6万头，预计可实现年出栏生猪150万头。

  公司继续扩大湖南省、广东省、海南省等消费区域生猪养殖产能，陆续投资建设了现代化生猪养殖基地，以自繁自养为主要发展模式，采用楼房养殖模式，解决了南方丘陵山地对发展自繁自养模式的土地制约难题；运用现代化、智能化生产设备，提高了规模猪场的生产效率。

  （5）完善业务流程、推行操作手册打造低成本体系，推行养猪标准化，不断改善生产指标

  报告期内，公司深入推动低成本体系打造，推行全员全面全过程的疾病防控管理、全员全面全过程的生产所带来的成本管理，并邀请行业专家、一线优秀员工等共同编制了《养猪规范流程与操作清单手册1.0版》，明确了健康养殖标准、疫病防控要点、岗位工作职责和工作流程等，推行养猪标准化，提升了一线生产人员的专业素养，不断改善生产指标，龙华农牧、湖南美神、株洲美神、甘肃美神等子公司通过非洲猪瘟无疫情小区国家级评审。

  报告期内，公司向包括公司(含子分公司)中高层管理人员、核心或骨干(技术/业务)人员在内的857名激励对象授予了股票期权，依据公司未来三年发展规划，设定了公司业绩考核指标，2022年饲料外销量≥560万吨或2022年生猪销售量≥200万头；2023年饲料外销量≥620万吨或2022-2023年度累计生猪销售量≥550万头；2024年饲料外销量≥700万吨或2022-2024年度累计生猪销售量≥1,050万头。

  报告期内，公司与专业化数字化管理平台公司合作，依据公司的真实的情况和现实需求，打造了公司“唐人家”数字化管理系统并上线运营，可为公司全体员工提供任务、组织、沟通、营运、知识的五大在线功能，促进办公应用的集成化，规范化，从而提升企业办公沟通协同效率和营运管理能力。

  公司从始至终坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的生猪全产业链经营理念，按照生猪全产业链思路布局，即公司在某一区域内，分步骤发展饲料、养猪、肉品三大产业，饲料产业可为养殖产业提供高性价的饲料产品；养猪产业可为下游屠宰加工公司提供安全可溯源的生猪；肉制品产业可平滑猪价波动风险，增强盈利能力，形成强有力的生猪全产业链竞争优势。

  公司饲料产品以猪料、禽料、水产料为主，主要是采用原料集中采购、强化产品研制、生产品控垂直管理、价值营销的经营管理模式，在满足公司自有猪场的用料的同时，逐步扩大对外销售规模，充分的发挥采购、研发、生产、销售联动机制，快速响应市场需求，提升精细化管理上的水准和管理效率。

  公司发挥规模化采购优势，集中采购玉米、豆粕等大宗原材料，建立高效的原料供应链体系，实时把控行情价格，利用套期保值等方式提前发现价格、战略备货，获得较好的采购成本优势。

  公司引进饲料行业优秀研发人才，强化饲料产品研制能力，优化调整饲料营养配方，创新推出液体发酵教槽料与固体生物发酵饲料等产品，取得专利技术认证。液体发酵饲料属国内首创，固体发酵饲料技术国内领先。公司坚持“总成本领先打造好产品”的生产原则，不断为客户创造产品价值，生产品控由集团垂直管理，发挥总部平台赋能作用，以“精益求精、一丝不苟”的工匠作风，通过“规范化、流程化、表格化、信息化”对饲料研发、生产、品控等进行全员全面全过程管理，保证产品质量稳定性。

  公司饲料产品以外部销售为主、内部供应为辅，逐步扩大外销饲料规模。公司外销以“经销+直销”的销售模式为主，依托遍布全国主要省市的饲料子公司，建立了较为成熟的经销网络体系，以饲料经销商为主要渠道开发中小规模猪场。公司组建以技术和服务为核心的“铁三角”团队，重视开发规模猪场，为规模猪场提供饲料、养殖、金融等综合服务方案，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念。

  公司生猪养殖业务以自繁自养为主、公司+农户为辅的发展模式。公司从2008年开始从事种猪繁育业务，先后在湖南、甘肃等区域投资建设了现代化种猪繁育基地，引进国内外优秀育种人才，加强与国内高校、国外育种企业合作开展联合育种，提高种猪遗传性能，提升养殖效益，改善猪肉品质，为公司向下游育肥产业延伸打下了坚实基础。公司以自繁自养模式为主要发展趋势，陆续在湖南、广东等区域自建了现代化生猪养殖基地，母猪、仔猪、肥猪全过程采用自养方式。

  同时，公司为解决现阶段育肥产能不足的问题，在部分区域会采用“公司+农户”模式，为农户提供种苗、饲料、疫苗等，农户按公司技术标准与要求将仔猪育成后，由公司统一对外销售，并按照市场行情支付农户代养费用。

  公司肉制品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司从1995年开始从事生猪屠宰及肉制品加工业务，在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的肉制品生产加工基地、中央厨房生产基地，肉制品以香肠、腊肉等中式风味产品为主。

  公司从事屠宰及肉制品深加工多年，在香肠、腊肉等肉制品生产加工领域具备丰富的技术沉淀，曾多次参与现行行业标准制定，先后取得多项发明专利、实用新型，公司参与的《传统特色肉制品现代化加工关键技术及产业化》项目荣获2019年度国家科学技术进步奖二等奖。公司产品研制能力强，满足市场及消费者的需求创新推出各种类型的产品，为市民提供安全放心的肉制品。公司销售以经销商、商超销售为主，并通过直播带货等多种形式形成新的销售经营渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。

  报告期内，公司实现营业收入113.86亿元，同比增长5.10%；实现归属母公司所有者的净利润-13,973.07万元，同比下降179.50%。影响企业业绩变动的重要的因素如下：

  报告期内，受生猪产能恢复等多重因素影响，生猪产能过剩导致生猪价格持续下跌，全国2022年1-6月生猪均价为14.03元/公斤（数据来源：涌益咨询），同比下降42.83%，生猪价格持续低迷，是造成公司养猪业务盈利能力变弱的根本原因之一。

  受天气异常及各国疫情影响生产和供给，豆粕、小麦、大麦等饲料原料价格大大上涨，2022年上半年小麦均价3048元/吨，与2021年同期均价相比上升约22.46%，豆粕均价达到4291元/吨高价，与同期均价相比上涨663元/吨左右，原料成本的大面积上涨导致了饲料成本大面积上涨（以上玉米、豆粕价格数据来源：博亚和讯）。

  为完成2024年500万头的生猪出栏规划目标，公司自2021年以来加大猪场固定资产投资建设力度，储备培养了生产、兽医、饲料营养等技术和管理后备人员，加大饲料营养、智能化养猪等研发投入力度，造成固定资产折旧、财务费用和管理费用等大幅增加，但是现阶段公司生猪产能尚未完全释放，造成公司生猪养殖头均盈利能力下降。

  （三）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位等

  生猪全产业链主要包括饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品生产与销售等五个环节，其中，生猪养殖、屠宰加工和肉制品加工生产为产业链的核心。2021年生猪行业逐步步入周期底部，行业亏损严重，生猪产能开始去化，我国猪料销量、生猪出栏量、存栏量同比开始下降，目前行业已进入盈利期。

  自2015-2021年，我国饲料工业总产量稳步增长，连续7年产量破2亿吨。2021年全国工业饲料总产量达到了2.93亿吨，同比增长16.1%。我国饲料工业生产行业集中度逐步提升。全国10万吨以上规模饲料生产厂957家，比上年增加208家；合计饲料产量17,707.7万吨，比上年增长24.4%，在全国饲料总产量中的占比为60.3%，比上年提高7.5个百分点。从省份来看，全国饲料产量超千万吨省份13个，比上年增加3个，分别为山东、广东、广西、辽宁、江苏、河南、四川、河北、湖北、湖南、安徽、福建、江西。

  据农业农村部、中国饲料工业协会发布的《2022年6月份全国饲料生产形势》数据显示，2022年1—6月，全国工业饲料总产量13653万吨，同比下降4.3%。其中，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为6031万吨、1546万吨、4114万吨，同比分别下降6.8%、4.0%、6.7%；水产、反刍动物饲料产量分别为1089万吨、724万吨，同比分别增长21.1%、2.8%。（来源：农业农村部畜牧兽医局、中国饲料工业协会）

  我国是全球猪肉消费第一大国，猪肉是我国居民最主要的肉食品，猪肉消费长期占肉类消费比重60%以上，近几年由于非洲猪瘟猪价高企，猪肉占比有小幅下降。据国家统计局数据，上半年猪牛羊禽肉产量4519万吨，同比增长5.3%。其中猪肉、牛肉、羊肉产量分别增长8.2%、3.8%、0.7%。禽肉产量下降0.8%，牛奶产量增长8.4%，禽蛋产量增长3.5%。在进口肉方面，海关最新数据显示，2022年1-6月累计进口猪肉80.48万吨，同比下降65.1%。

  我国生猪养殖行业近些年由于环保力度加强、蓝耳病、非洲猪瘟、饲料原材料价格上涨，农户养殖机会成本增加等因素影响，行业集中化程度快速提升，但整体水平仍较低。比如16家上市生猪养殖公司2022上半年已公布的生猪出栏量合计6420.72万头（含仔猪、种猪、商品猪），占全国2022年上半年生猪出栏量为3.66亿头的17.54%，低于国外成熟市场的水平。（数据来源：农业农村部）

  农业农村部制定了《生猪产能调控实施方案（暂行）》，《实施方案》指出，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5,500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4,100万头左右，最低保有量不低于3,700万头。未来生猪周期波动幅度或将缩小。

  为应对年中生猪价格快速上涨势头。国家召开的国务院常务会议从三方面进行部署，确定稳定生猪产能的措施，增强猪肉安全供应保障能力。会议指出，针对当前供需变化，要遵循经济规律，更多用市场化方式缓解“猪周期”波动，确保生猪供应和价格稳定。会议提出了三方面举措：1、稳定财政、金融、用地等长效性支持政策，保护生猪养殖场（户）积极性。对养殖场（户）和屠宰加工企业不得随意限贷、抽贷、断贷。不得违法违规扩养区范围。稳定规模猪场存量，帮扶中小养殖场（户）提升养殖水平。2、建立生猪生产逆周期调控机制，当能繁母猪存栏量月度同比减少10%以上或生猪养殖连续严重亏损3个月时，各地可对规模养殖场（户）给予一次性临时救助。3、抓好重大疫病防控，加强猪肉储备应急调节。

  从我国生猪行业发展历史来看，生猪养殖行业是一个参与者数量众多，退出和进入行业的壁垒相对不高的完全竞争行业，是一个需求相对稳定，供给不稳定的行业。生猪养殖行业也是一个周期行业，大约3-4年一个周期。

  “猪周期”的循环轨迹一般是：肉价高→母猪存栏量大增→生猪供应增加→肉价下跌→大量淘汰母猪→生猪供应减少→肉价上涨，即盈利周期→产能周期→价格周期，这个过程周而复始，其本质上是盈利周期，底部亏钱效应造成产能快速去化，顶部赚钱效应造成产能快速恢复。

  （1）第一轮周期（2006-2010年，约4年）：2006年全国能繁母猪的存栏量下降3.6%，生猪存栏量同比下降2.6%，传导至供应端并引起价格反弹，猪价开始上行，而蓝耳病开始爆发，大幅延缓了补栏速度，令价格加速上涨，叠加春节消费需求因素，由此带来生猪供应短缺，猪价上涨到17.4元/公斤，较2006年7月6.76元/公斤的低点上涨幅度达157%。

  （2）第二轮周期（2010-2014年，约4年）第二轮猪周期属于相对经典的猪周期，全国多地发生猪O型口蹄疫，但是影响较小，本轮周期的特点是下行期较长而上行期较短，价格主要受周期供需内因素推动。

  （3）第三轮周期（2014-2018年，约4年）本轮周期也是产能去化较为充分的一次加速散养户的退出。我国从2014年开始实施环保禁养政策，并着力提升生猪养殖业的规模化程度，导致大量散养户退出市场，生猪和能繁母猪存栏开始进入持续性的下降通道，价格在2014年5月见底以后一路上行到2016年6月，价格站上21.2元/公斤的高点，从最低点上涨的幅度达到了103%。

  （4）第四轮周期（2018年-2022年）本轮猪肉价格受到非洲猪瘟、环保限产政策、猪周期内生上涨动能、规模化养殖、新冠疫情、粮食价格上涨等多重因素的影响，涨跌的速度快，波幅大，波动剧烈。周期最高点的40.98元/公斤，超过以往周期，此后在2020年价格虽有所回落，仍以远高于往年的价位高位宽幅震荡，振幅达到280%以上。自2021年5月份开始，生猪价格持续回落，生猪价格进入了下行周期，至2021年10月份全国生猪价格最低到10元/公斤左右，2022年3月份基本确定为周期底部拐点。2022年6月末全国能繁母猪4277万头，相当于4100万头正常保有量的104.3%。

  公司是我国最早专注于生猪全产业链经营的首批农业产业化国家重点龙头企业之一。是中国制造业500强、中国最具价值品牌500强、全国农业产业化头部企业100强、2021年三湘民企第8名、2021年中国农业企业500强、饲料行业头部企业10强。

  公司2021年饲料外销销量510万吨，位居全国饲料销量前十。公司主营猪料、禽料、水产料，饲料销售覆盖全国绝大多数地区，子公司分布在全国20多个省份，尤其是在湖南等地区有领先地位。

  公司在2008年开始从事种猪繁育，建构了完整的种猪繁育体系，2016年开始往下游育肥延伸。2022年公司育肥生猪产能大幅增加。2022年上半年，公司生猪出栏生猪量86.30万头，其中肥猪出栏量76.33万头，同比增长138.46%。公司在生猪周期底部稳步推进生猪产能建设，确保未来生猪产销量保持相对快速的增长。

  公司从1995年开始从事肉制品业务，以中国特色风味产品为主，兼具湖南本土特色，打造了“唐人神”知名品牌，世界品牌实验室(WorldBrandLab)在基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的2022年度报告中，公司以品牌价值124.81亿元排名第430位，品牌价值相比上一年增长24.96亿元，排名较上一年提前24位。公司曾多次参与现行行业标准制定，具有多项发明专利和实用新型，公司参与的《传统特色肉制品现代化加工关键技术及产业化》技术荣获国家科学技术二等奖，在香肠、腊肉等肉制品生产加工领域具备丰富的技术沉淀。

  公司总结三十四年发展经验形成了饲料、养殖、肉品的全产业链发展模式，使得公司在生产成本控制、疫病防控、质量控制、风险防控等方面具有显著的特色和优势，形成规模化、集中化、产业化的生猪全产业链经营优势。

  1、公司坚持自繁自养模式，建设现代化、智能化生猪养殖基地。公司在同一区域内建设“种猪场+扩繁场+育肥场”的生猪养殖基地，自行选育优良品种，采用全程自养方式，公司养殖控制各养猪环节，制定严格的疾病防控方案，采用合伙人制度等形式调动一线员工积极性，不断降低生产成本，形成规模化养殖的低成本竞争优势。

  2、公司充分利用现有饲料产能优势，做好内供外销。饲料业务一方面为公司猪场提供各阶段的营养饲料，保证各猪场的用料安全及营养供应。另一方面，公司坚定不移抓好价值营销工作，在现有通过经销商来销售基础上，组建规模猪场专业营销队伍，着力推进家庭农场和规模猪场的开发和销售。

  二、核心竞争力分析 公司从事生猪全产业链经营三十四年，专注主营业务，始终保持稳健经营发展，抓住行业发展机遇，逆周期扩大生猪产业链规模。公司的核心竞争力主要体现在于形成了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链，拥有较强的产品研发技术、完整的种猪繁育体系、生猪健康养殖体系、品牌肉品体系，使得公司能够适应未来生猪行业的变化，具有较强的抗风险能力，实现跨越式发展。 1、生猪全产业链规模经营特色发展优势 公司从事了三十四年的生猪产业链经营管理，有效的掌控各个产业发展的不同特色，秉持“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的产业链发展理念，严格控制产业链各个环节，以“小总部、大产业、全产业链”的思路，打造总部赋能平台，不断做大做强饲料、养殖、肉品三大产业规模，并经过多年的探索与磨合，三大产业之间协同效应明显，盈利能力与抗风险能力显著提升。 （1）全产业链经营模式，有利于打造绿色安全放心肉品 公司形成集饲料加工、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的产业链经营，公司掌控从饲料原料到肉品加工的各个环节，全过程安全可溯源，有利于打造绿色安全放心肉品，具体而言： 公司饲料研发、生产、销售均为自主经营，在原料采购、产品研发及加工生产等环节严格控制，保证饲料品质与安全，不断加强对饲料子公司生产安全的管理，制定标准化、规范化的作业流程清单，满足公司各个养殖场的饲料营养需求以及下游客户对饲料营养、质量品质等多方面的需求，保证用料安全。 公司以种猪繁育、商品猪育肥的自繁自养模式为主，从猪舍设计、设备设施到种猪选育、受精配种、怀孕产仔、保育育肥等各个环节均制定了严格的技术标准和质量标准，做到安全可溯源。 公司已先后在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设屠宰加工基地，26年的生猪屠宰及肉品加工的管理与生产使得公司形成了完整的质量安全控制体系，先后多次参与行业标准制定，拥有一套行业先进水平的肉品研发、质量控制体系。 （2）标准化、规模化、专业化管理，生产效率提升，形成成本控制优势 公司是全国较大的饲料生产销售企业之一，在玉米、豆粕等大宗原料采购方面具有规模化优势，可形成较强的议价能力，随着公司养殖规模的不断扩大，饲料原料采购的规模化优势越发明显。公司一直推行标准化、专业化生产管理，以工业化思维从事饲料生产销售与生猪养殖，制定标准化作业流程，加强对一线生产人员的应知应会培训管理，通过数字化营运确保各项指令落地执行，生产效率提升，生产成本指标不断改善，低成本优势明显。 （3）产业协同，提升公司盈利与抗风险能力 公司所处生猪养殖行业存在一定的周期性，公司通过不断做强饲料产业、做大生猪养殖产业来提升公司盈利与抗风险能力，以2017年-2020年周期为例，在2017-2018年的猪周期底部，公司饲料销量，特别是猪饲料销量大幅增长，盈利能力提升，经营活动净现金流增加，能够对冲公司养猪产业的风险；同时，饲料产业通过饲料营养技术调整饲料配方有效降低养猪成本，公司养猪产业盈利能力增强。同时，公司不断摸索打造肉品产品的盈利点，提升养猪产业的生猪附加值，拓宽下游产业链，平滑生猪价格波动对公司利润的不利影响。 2、产品技术与管理技术领先的优势 （1）种猪繁育优势 公司从2008年开始从事种猪繁育业务，成功培育出拥有高瘦肉率、高屠宰率、低料肉比、健康度高等特点的“美神”种猪，逐步拥有自己的核心育种技术，获得农业部核心种猪场认证。同时，公司结合当前养殖市场环境，引进高繁殖率的新丹系种猪，新丹系种猪PSY可达28以上。 公司先后与国内高校、国外育种企业合作开展联合育种，提高种猪遗传性能，提升养殖效益，改善猪肉品质，如通过母猪背膘调控科研项目，准确掌握母猪各阶段的最佳体况和膘情，增加利用年限，改善繁殖性能；推广应用深部输精技术，提升各个猪场配种分娩率；与华中农业大学等高校以及国外育种企业合作，全面开展全基因组选择技术的应用，利用核心育种群体的持续选育，不断改善种猪的繁殖性能、生长速度以及猪肉品质，提升养殖效益。 （2）先进的生猪养殖生产工艺与硬件设施 公司与专家不断论证，并经过不断实践，较为熟练掌握了楼房养殖技术，解决了通风、防疫、环保等技术难题，龙华农牧投资建设的100万头楼房养殖项目已投产运营，运营效果良好，实践证明，楼房养殖项目能够节约土地面积，适应南方区域丘陵、山地等地形，节约土地，便于在南方丘陵地带发展自繁自养模式，公司在湖南、广东、海南等南方重点消费区域的在建项目以楼房养猪为主。 公司猪场采用一体化设计方案，整个区域包括饲料、饲养、防疫、粪污处理及有机肥生产区；采用一区两点三段饲养模式，母猪区和保肥区适当隔离；母猪生产以“周”为节律，保育和育肥按照全进全出批次化生产；配备全天候猪舍环境自动控制系统，有利于猪只繁育和生长；采用机械化干料喂养系统、水泡粪饲养工艺，节省人工，降低劳动强度；配备电子监控管理系统，实现全场区各生产环节可视化，提高管理水平。 （3）饲料营养技术优势 公司创新高温灭菌熟料浓浆异步发酵技术、浓浆异步酶解技术、浓浆纳米球磨均质微粉化技术、豆类发芽提质技术、低温沸腾烘干技术等五大技术的利用，开发了液体生物饲料产品，率先应用生物技术将传统饲料转变为生物饲料，由现在的固体饲料饲喂转变为液体+固体饲料相结合的饲喂方式，公司饲料产品“口口乳”获得专利技术认定，极大的改善了仔猪的断奶应激和饲料转化率，能够有效提高成活率和饲料消化率，降低料肉比。 公司运用国内领先的生猪健康养殖营养调控技术、猪氮磷营养代谢调控及环境安全技术、氨基酸平衡低蛋白日粮技术等，节约了饲料原料，降低了粪污排放，有效提高了饲料的转化率，生产优质、高效的猪禽水产饲料产品。 （4）管理技术优势 公司经营团队从事生猪行业管理三十多年，对行业发展趋势有着敏锐的洞察力，在公司发展战略、营销模式创新、企业管理等方面具有独特的见解，三十多年来带领公司不断实现跨越式发展，学习华为、牧原、美的等优秀公司的做法，归纳总结出“一个中心、两个基本点”作为公司经营管理方针。 一个中心，即坚持以“收入增长、成本降低、利润增加、组织成长”的“3+1”工作目标为作为三大产业板块以及各部门的工作中心。饲料、肉品板块按照“增收、降本、提效、调结构、创价值、增利润”的工作任务要求，养殖板块按照“增产、降本、提效、保健康、增利润”的工作任务要求，制定三大产业每年的“3+1”工作目标及经营计划，将“3+1”目标分拆到各个子公司、部门、个人，通过数字化营运等方式落地执行并考核到位，实现个人收入与“3+1”指标挂钩。 两个基本点，即坚持以“对内四掌控”、“对外强协同”为两个基本点。饲料、肉品板块掌控团队、掌控产品、掌控财务、掌控营销，养殖板块掌控团队、掌控生产效率、掌控生产成本、掌控健康生产，加强三大产业与职能部门的协同，为顾客创价值，让消费者满意。 3、经营机制优势 （1）充分利用事业合伙人机制，激发组织活力 公司根据不同层次、不同类型的人员分别制定了事业合伙人方案，将引进的社会新精英、新青年、优秀管理团队分别均纳入一级事业合伙人、二级事业合伙人之中，秉持“共识、共担、共创、共享”的原则，实行股权奖励，动态考核，激发员工创造力，与公司共同发展，创造更大的利益。 （2）养猪项目事业合伙人机制 为尽快实现公司生猪出栏1,000万头的目标，秉承“风险共担、利益共享、共同成长”的原则，通过事业合伙人机制，快速推进生猪养殖项目建设，由子公司的经营管理层与公司共同承担生猪养殖的风险与利益，从而激发团队组织活力，做大做强生猪养殖业务。 （3）项目制管理 公司深化组织体系改革，深入推进项目制作为公司管理的主要工具，项目制能够有效打破部门之间的“隔离墙”，集中资源，提升经营管理效率。 4、人才优势 公司已形成了以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，形成了本科、硕士、博士等不同层次的专业人才梯队，人才后发优势和团队竞争力居于行业领先地位，并通过应知应会来提高员工的专业技能与综合素质。 公司通过“战略预备队+项目制”培养选拔人才，建构了科学完善的人员晋升培养机制，坚持业绩导向原则，以业绩作为评价和选拔人员的核心标准。公司通过应知应会应用考核等多种形式提升一线基层员工的专业化技能，优化一线员工的考核激励方案，提高一线员工的待遇，并通过改善住宿环境、完善生活娱乐设施、不定期组织活动等多种形式提升一线员工的福利。

  三、公司面临的风险和应对措施 （一）饲料原料价格波动风险 饲料的原料主要有玉米、小麦、豆粕、高粱、菜粕、棉粕、鱼粉、DDGS、各种维生素及矿物质等。受天气、市场经济、新冠疫情等不确定因素影响。 饲料行业的主要原料是各类大宗商品，与国内外农产品市场联系更加紧密，各个主要产量国，如北美、南美国家的种植面积、收成情况、补贴政策、关税变动、海运条件费用都会给农产品价格带来较大的影响和波动。如2022年玉米价格相对2021年平稳；豆粕因海外主产区天气因素及流通不畅等原因，2022上半年再度大面积上涨后，有所回落，整体上涨18.27%。同时替代原料菜粕、棉粕上涨20%以上。另小麦、大麦、高粱等多种原料因俄乌战争等因素影响，价格普遍小幅上涨。如果上述原料发生供应不足或价格持续上涨的情形，将对产品的生产所带来的成本、销售价格、毛利率带来直接的影响，将影响公司饲料产业的生产经营。 应对措施： 1、公司对玉米、豆粕、大麦、小麦、高粱等主要原料全面实施集中采购，利用规模采购提升议价能力，形成规模效益；增加玉米、豆粕的战略性储备采购；对集团下属子公司的地区性小品类原料实施定点采购，分单操作的采购模式，快速分流，保证品质，控制成本。 2、在原料在产区建立战略合作型的原料基地，确保原材料供应问题，扩宽原材料采购渠道。 3、完善原材料采购研究体系，研究国际国内的原材料价格波动因素，实时跟踪原材料价格的行业波动，针对行情动时，进行策略性采购，并通过“期现对冲”策略规避风险。 4、建立一套完善的采购管理和营运体系，业务操作实现了“规范化、流程化、信息化、表格化”的四化管理，构建高效、透明、公平的采购平台，锁定原料成本。另充分调研、分析行情走势，形成专业化采购水平。在上涨趋势明显的阶段，适度增加原料库存；在下降趋势明显的阶段，适度减少原料库存。 （二）生猪养殖中的疫情及价格波动风险 由于生猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素的影响，导致生猪市场价格波动性较大、生猪殖行业的毛利率波动较大。尤其是在非洲猪瘟时代，生猪价格长期维持高位。不仅行业内的各个类型养殖户在快速扩产，而且非养殖行业的资金也涌入生猪养殖行业，加大了生猪价格波动幅度。此外，生猪养殖行业有非洲猪瘟、蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪圆环病毒等疫病。目前，非洲猪瘟有区域扩散的可能，比如北方冬季非洲猪瘟防控难度大，南方雨季和高温天气易造成非洲猪瘟传播，造成行业生猪产能大量损失。尤其是变异病毒具备潜伏期长、无明显特征、检测难度大的特点，防控难度加大，目前没有有效疫苗控制。养殖过程中如出现重大疫情将对公司的养殖产业产生较大压力，饲料生产和销售形成压力，增加生产所带来的成本，影响公司的饲料销量增长。 养殖业务防疫成本提高。由于非洲猪瘟传染性强、致死率高，没有特效治疗药物和疫苗，因此，非洲猪瘟的防控措施主要是切断传染途径。为预防非洲猪瘟，需要增加车辆消毒、人员消毒、中转台、通风系统改造、猪舍改造、人员隔离成本，调整生产节奏等，会增加生猪养殖企业的成本投入。 应对措施： 1、加快推进公司生猪自繁自养发展模式，通过规模化养殖优势和楼房养猪模式提升养殖效率，减少生猪养殖成本，有效控制疫情传播。楼房养猪优点突出：1）、有利于节约土地。采用多层立体猪舍，土地利用率高，节约养殖用地，实现集约化、规模化养殖。2）、有利于提升人均效率。采用自动喂料系统、自动环控系统、自动清粪系统等自动化设备设施，配套远程监控设备，极大降低了饲养员工作量，提高工作效率。3）、有利于环保处理。采用集中排气通风，配备空气过滤系统、猪粪有机肥处理等环保设施，实现零排放。4）、有利于生物安全防控。经过科学的设计建造，结合智能养猪六大技术，将生物安全、智能环控、环境保护等因素通通考虑在内，从源头有效阻断病毒污染。高楼层易于采光通风和保暖，更有利于猪只健康成长。5）龙华农牧创立的“一区、两点、三段式”楼房养殖模式。即在一个区域形成30万头以上的产能，母猪舍一点一段，保育猪舍和育肥舍一点两段，点与点之间物流和人流隔开，生产经营过程中采取批进批出的模式，有利于生猪防疫。 2、对公司自繁自养的猪场进行四化管理、日清日结、阿米巴激励管理体系推进，提升生产效率，形成规范的操作流程避免疫情的发生与扩散。 3、公司在老旧猪场，自建有机肥处理基地，实现污染零排放，通过生产销售有机肥等实现经济创收，有效解决养殖的环保风险。 4、公司采用先进的饲养管理、精准饲料营养技术和严密的非洲猪瘟等疫病防治技术，以增强种猪的综合健康水平，从控制传染源、传播途径和易感动物三个方面构建综合防疫技术体系。 （三）肉品安全风险 现今食品安全在我国是亟待解决的问题，食品安全给消费者带来的风险包括:身体损失、金钱损失、时间损失、社会损失和心理损失等五大方面。公司肉品产业已形成规模，中式风味等产品具有一定的市场影响力，肉品业务与消费者接触最为紧密，如果出现食品安全事故，将会影响企业的产品销售，影响公司的形象和品牌竞争力。 应对措施： 1、公司持续扩大自繁自养养殖模式，完善了“饲料-养猪-肉制品”的全产业链，采取生猪全产业链闭环全控模式，直接控制养殖终端，同时增加肉品原材料的检测环节，确保肉品安全。 2、建立完善食品安全质量体系。按照科学的分割、腌制、填充、热加工、杀菌冷却等工艺流程生产出安全放心的食品。 3、加强肉品研发投入，解决传统肉制品存在的食品安全风险隐患。比如公司开发出去除了传统腌腊肉制品工艺流程中可能会产生的苯并芘等多环芳烃类有害于人体健康的物质的技术，使得唐人神腊肉产品更安全、更放心。

  证券之星估值分析提示唐人神盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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